久久激情五月丁香伊人,欧美日韩在线播放二区,高清不卡一区二区三区

??? 证监会日前就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，业内人士认为，这对扶持实体经济发展、促进市场估值体系理性修复及市场健康运行将起到多方面积极作用。随着新规的出台，上市公司并购重组在配套募集资金规模、重组进程推进等多方面发生多重变化，同时不少重组方案为了能够获得通过而纷纷“改道”，显示新规对重组市场的作用开始释放。

?募集资金偿债“急刹车”
??? 证监会日前明确指出，考虑到募集资金的配套性，募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。所募资金仅可用于支付本次并购交易中的现金对价，支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用，以及投入标的资产在建项目建设。业内人士认为，重组新规取消了重组上市的配套融资，实际上提高对重组方的实力要求。新规的出台，使上市公司募集配套资金用于“补流”、“偿债”出现“急刹车”。

“曲线”收购新路径
??? 除了募集配套资金之外，新规还对借壳上市等做出了更具约束性的要求。这使不少上市公司既有的并购重组方案不得不修改，调整相关重组方案以求符合监管要求。通过直接以现金分次收购和设立产业基金等方式进行重组，成为部分公司的新路径。有券商人士指出，并购重组的意义在于推动市场发展、提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。相关重组方案通过调整，既可以达到通过并购重组扶持实体经济发展、促进产业转型升级的目标，又可以实现重组行为的规范化，对于上市公司通过正常健康的并购重组提高上市公司质量、推动行业整合具有积极意义。

“终止重组”或持续扩容
??? 6月24日，西藏旅游宣布终止收购拉卡拉，原因是由于本次交易方案公告后，证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，各方无法达成符合变化情况的交易方案。这也成为重组新规以来叫停重组的典型案例。有券商人士指出，从重组叫停公司的特征来看，多数与借壳和类借壳有关。“随着重组新规的出台，部分涉嫌规避借壳的重大资产重组方案或都将推倒重来，或彻底告吹。”中国人民大学商学院会计系系主任徐经长指出，监管加强会大幅压缩炒卖“伪壳”等牟利空间，同时有利于缓解A股市场“退市难”局面。据证监会官网公开信息，截至6月24日，正在排队的并购重组项目有158个，22家被标注了“审慎审核”，另有3家被标注“不适用”。业内人士认为，随着重组新规规范效应的释放，不排除会有更多公司加入“终止重组”的行列。
??? 新规效应显现，上市公司并购重组“变奏”对我司定向增发基金，并购基金的设立和发展会有更严苛的要求。